लेखा - ऑफ - कर्मचारी स्टॉक - विकल्पों में भारत

अंतिम समय के लिए: स्टॉक विकल्प एक व्यय हैं स्टॉक विकल्प के लिए लेखांकन पर बहस समाप्त करने का समय आ गया है, विवाद अभी तक बहुत लंबा चल रहा है वास्तव में, कार्यकारी स्टॉक विकल्पों की रिपोर्टिंग को संचालित करने वाला नियम 1 9 72 के समय में है, जब अकाउंटिंग प्रिंसिपल्स बोर्ड, वित्तीय लेखा मानक बोर्ड (एफएएसबी) को पूर्ववर्ती, एपीबी 25 जारी किया। नियम ने निर्दिष्ट किया कि अनुदान तारीख को उनके आंतरिक मूल्य से मापा जाना चाहिए स्टॉक के मौजूदा उचित बाजार मूल्य और विकल्प के व्यायाम मूल्य के बीच अंतर। इस पद्धति के तहत, विकल्पों पर कोई शुल्क नहीं लगाया गया था, जब उनके व्यायाम की कीमत वर्तमान बाजार मूल्य पर निर्धारित की गई थी। नियम के लिए तर्क काफी सरल था: चूंकि अनुदान किए जाने पर कोई नकद परिवर्तन नहीं होता है, स्टॉक विकल्प जारी करना एक आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण लेनदेन नहीं है। उस समय कई लोगों ने सोचा था। वैसे, 1 9 72 में, ऐसे सिद्धांतों के मूल्यों को निर्धारित करने के लिए कंपनियां निर्देशित करने के लिए थोड़े सिद्धांत या अभ्यास उपलब्ध थे। एपीबी 25 एक वर्ष के भीतर अप्रचलित था। ब्लैक-स्कोल्स फार्मूले के 1 9 73 में प्रकाशन ने सार्वजनिक रूप से कारोबार के विकल्प के लिए बाजारों में भारी उछाल पैदा कर दिया, शिकागो मंडल के विकल्प एक्सचेंज के 1 9 73 में उद्घाटन से प्रबलित एक आंदोलन। यह निश्चित रूप से कोई संयोग नहीं था कि व्यापार विकल्प के विकल्प के बाजारों में वृद्धि कार्यकारी और कर्मचारी मुआवजे में शेयर विकल्प अनुदान के बढ़ते उपयोग से मिरर की गई थी। कर्मचारी स्वामित्व के लिए राष्ट्रीय केंद्र का अनुमान है कि लगभग 1 करोड़ कर्मचारियों ने 1 99 0 में 10 लाख से कम स्टॉक विकल्प प्राप्त किया था। यह सिद्धांत और व्यवहार दोनों में जल्द ही स्पष्ट हो गया कि किसी भी प्रकार के विकल्प एपीबी द्वारा निर्धारित आंतरिक मूल्य से अधिक मूल्यवान थे 25. एफएएसबी ने 1 9 84 में स्टॉक ऑप्शन एकाउंटिंग की समीक्षा की और एक दशक से अधिक गरम विवाद के बाद, आखिरकार अक्टूबर 1995 में एसएफ़एएस 123 जारी किया। यह सिफारिश की गई, लेकिन उन कंपनियों के लिए आवश्यक विकल्पों की लागत की रिपोर्ट करने और उनके उचित बाजार मूल्य विकल्प-मूल्य निर्धारण मॉडल का उपयोग करना नया मानक अनिवार्य रूप से एक समझौता था, जिसमें व्यापारियों और राजनेताओं द्वारा अनिवार्य रिपोर्टिंग के द्वारा तीव्र पैरवी दिखाया गया था। उनका तर्क था कि कार्यकारी स्टॉक विकल्प अमेरिका के असाधारण आर्थिक पुनर्जागरण में परिभाषित घटकों में से एक थे, इसलिए उनके लिए लेखांकन नियमों को बदलने का कोई प्रयास अमेरिका पर नए कारोबार बनाने के लिए बेहद सफल मॉडल पर हमला था। अनिवार्य रूप से, ज्यादातर कंपनियां इस सिफारिश को अनदेखा करने का फैसला करती हैं कि उन्होंने इतनी जोरदार विरोध किया और अनुदान की तारीख में आमतौर पर शून्य, उनके शेयर विकल्प अनुदान के आंतरिक मूल्य को रिकॉर्ड करना जारी रखा। इसके बाद, शेयर कीमतों में असाधारण उछाल ने विकल्प के समीक्षकों को लुप्तप्राय प्रदर्शनों की तरह दिखने के लिए बनाया। लेकिन दुर्घटना के बाद से, यह एक प्रतिशोध के साथ बहस लौटा है। विशेष रूप से कॉर्पोरेट लेखा घोटालों के बावजूद से पता चला है कि कितनी असत्य अपनी आर्थिक प्रदर्शन की एक तस्वीर कई कंपनियों ने अपने वित्तीय वक्तव्यों में पेंटिंग की है। तेजी से, निवेशकों और नियामकों ने यह पहचान लिया है कि विकल्प-आधारित मुआवजा एक प्रमुख विकृत कारक है। उदाहरण के लिए, एओएल टाइम वार्नर 2001 में, एसएफएएस 123 द्वारा सिफारिश किए गए कर्मचारी स्टॉक विकल्प खर्चों की सूचना दी थी, तो यह वास्तव में रिपोर्ट की गई 70 मिलियन डॉलर की परिचालन आय के बजाय 1.7 बिलियन का ऑपरेटिंग नुकसान दिखाएगा। हमारा मानना ​​है कि विकल्पों का विस्तार करने का मामला भारी है, और निम्नलिखित पृष्ठों में हम उन विरोधियों द्वारा आगे दिए गए प्रमुख दावों की जांच और खारिज करते हैं जो इसे विरोध करते हैं। हम यह दर्शाते हैं कि इन विशेषज्ञों के तर्कों के विपरीत, स्टॉक विकल्प अनुदान के वास्तविक नकदी प्रवाह के निहितार्थ हैं जिनकी रिपोर्ट की जानी चाहिए, कि उन निहितार्थों को मापने का तरीका उपलब्ध है, कि फुटनोट प्रकटीकरण आय में लेनदेन की रिपोर्ट करने के लिए स्वीकार्य विकल्प नहीं है बयान और बैलेंस शीट, और विकल्प लागतों की पूरी पहचान से उद्यमशीलता के उद्यमों के प्रोत्साहन को कम करना जरूरी नहीं है। हम उसके बाद चर्चा करते हैं कि फर्म अपने आय विवरण और बैलेंस शीट पर विकल्पों की लागत की रिपोर्ट करने के बारे में कैसे जा सकते हैं। Fallacy 1: स्टॉक विकल्प एक वास्तविक लागत का प्रतिनिधित्व नहीं करते यह लेखांकन का एक बुनियादी सिद्धांत है कि वित्तीय विवरणों को आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण लेनदेन रिकॉर्ड करना चाहिए कोई भी संदेह नहीं है कि व्यापार करने वाले विकल्पों से मिलते-जुलते अरबों डॉलर के मानदंडों को मिलते हैं और हर दिन बेचते हैं, या तो ओवर-द-काउंटर मार्केट में या एक्सचेंजों पर। कई लोगों के लिए, हालांकि, कंपनी स्टॉक विकल्प अनुदान एक अलग कहानी है ये लेनदेन आर्थिक रूप से महत्वपूर्ण नहीं हैं, तर्क तर्क है, क्योंकि कोई नकद परिवर्तन हाथ नहीं करता है जैसा कि पूर्व अमेरिकन एक्सप्रेस के मुख्य कार्यकारी अधिकारी हार्वे गोबल ने 8 अगस्त, 2002 को वॉल स्ट्रीट जर्नल लेख में इसे स्टॉक विकल्प अनुदान दिया, कभी कंपनी के लिए लागत नहीं है और इसलिए आय स्टेटमेंट पर लागत के रूप में कभी भी रिकॉर्ड नहीं किया जाना चाहिए। यह स्थिति आर्थिक तर्क को खारिज करती है, कई मामलों में, सामान्य ज्ञान का उल्लेख नहीं करता है। शुरुआत के लिए, मूल्य के हस्तांतरण को नकदी के हस्तांतरण को शामिल करने की आवश्यकता नहीं है। जबकि एक नकद रसीद या भुगतान शामिल लेनदेन एक रिकॉर्ड योग्य लेनदेन उत्पन्न करने के लिए पर्याप्त है, यह आवश्यक नहीं है। ऐसी परिसंपत्तियों के लिए स्टॉक का आदान-प्रदान करने, पट्टे पर हस्ताक्षर करने, वर्तमान अवधि के रोजगार के लिए भविष्य में पेंशन या अवकाश लाभ प्रदान करने, या सभी प्रकार के लेखांकन लेन-देन को क्रेडिट करने पर सामग्रियों का अधिग्रहण करना, जैसे कि वे मूल्य के स्थानान्तरण को शामिल करते हैं, भले ही कोई नकद नहीं होता है। लेनदेन होता है यहां तक ​​कि अगर कोई नकद परिवर्तन हाथ में नहीं है, तो कर्मचारियों को स्टॉक विकल्प जारी करने से नकदी की बलिदान, एक मौका लागत होती है, जिसे इसके लिए जिम्मेदार होना चाहिए। यदि कोई कंपनी विकल्प के बजाय कर्मचारियों के लिए स्टॉक प्रदान करती है, तो हर कोई इस बात से सहमत होगा कि इस लेन-देन के लिए कंपनी की लागत नकद होगी जो अन्यथा प्राप्त होती अगर वह शेयरों को वर्तमान बाजार मूल्यों पर निवेशकों को बेच देता था। यह शेयर विकल्पों के साथ बिल्कुल वही है जब कोई कंपनी कर्मचारियों को विकल्प प्रदान करता है, तो यह उन अंडरराइटर्स से नकद प्राप्त करने का अवसर त्याग देता है जो इन विकल्पों को ले जा सकते हैं और उन्हें प्रतिस्पर्धी विकल्पों के बाजार में निवेशकों को बेच सकते हैं। वॉरेन बफेट ने 9 अप्रैल, 2002 को वॉशिंगटन पोस्ट कॉलम में रेखांकन किया, जब उन्होंने कहा: बर्कशायर हैथवे हमें कॉरपोरेट अमेरिका को बेचने वाले कई सामानों और सेवाओं के लिए नकद के बदले विकल्प प्राप्त करने में खुशी होगी। आपूर्तिकर्ताओं या अंडरराइटर्स के माध्यम से निवेशकों को बेचने के बजाय कर्मचारियों को विकल्प देने के लिए फर्म को वास्तविक नकद नुकसान शामिल है। जाहिर है, यह तर्क दिया जा सकता है कि निवेशकों को बेचने की बजाए कर्मचारियों को विकल्प जारी करके नकदी को हटा दिया गया है, नकदी से ऑफसेट कंपनी अपने कर्मचारियों को कम नकद देकर बचाती है। दो बड़े सम्मानित अर्थशास्त्री बर्टन जी। मल्कीएल और विलियम जे। बमोल ने 4 अप्रैल, 2002 को वॉल स्ट्रीट जर्नल लेख में लिखा: एक नई, उद्यमी कंपनी उत्कृष्ट कार्यकर्ताओं को आकर्षित करने के लिए नकदी मुआवजे प्रदान करने में सक्षम नहीं हो सकती है। इसके बजाय, यह स्टॉक विकल्प प्रदान कर सकता है लेकिन दुर्भाग्यवश, मल्कील और बमोल, अपने तर्कसंगत निष्कर्ष पर उनके अवलोकन का पालन नहीं करते हैं। यदि स्टॉक ऑप्शन्स की लागत पूरी तरह से शुद्ध आय के माप में शामिल नहीं होती है, तो कंपनियां जो मुआवजे की लागतों को कम कर देगी, और उनको लाभप्रदता, उत्पादकता और आर्थिक रूप से उन पर वापसी-पर-पूंजी उपायों की तुलना करना संभव नहीं होगा। समतुल्य कंपनियां जिसने केवल अपने मुआवजा प्रणाली को एक अलग तरीके से संरचित किया है। निम्नलिखित काल्पनिक उदाहरण बताता है कि यह कैसे हो सकता है। कल्पना कीजिए कि दो कंपनियां, कपकॉर्प और मेरबोड, व्यापार की एक ही पंक्ति में प्रतिस्पर्धा करते हैं। दोनों अपने कर्मचारी क्षतिपूर्ति पैकेजों की संरचना में केवल भिन्न होते हैं कपकॉर्प वर्ष के दौरान नकदी के रूप में कुल मुआवजे में अपने कर्मचारियों को 400,000 का भुगतान करता है। वर्ष की शुरुआत में, यह एक अंडरराइटिंग के माध्यम से, पूंजी बाजार में 100,000 मूल्य के विकल्पों को भी मुहैया कराता है, जो एक वर्ष के लिए प्रयोग नहीं किया जा सकता, और इसके कर्मचारियों को अपने नए मुआवजे के 25 नए उपयोग किए गए विकल्पों को खरीदने के लिए उपयोग करने की आवश्यकता है। कपकॉर्प में शुद्ध नकदी बहिर्वाह 300,000 (विकल्प की बिक्री से 100,000 कम मुआवजे के खर्च में 400,000) MerBods दृष्टिकोण केवल थोड़ा अलग है यह अपने श्रमिकों को नकद में 300,000 का भुगतान करता है और वर्ष की शुरुआत में उन्हें सीधे 100,000 मूल्य के विकल्पों का मुकाबला करता है (उसी एक साल का व्यायाम प्रतिबंध के साथ) आर्थिक रूप से, दो पद समान हैं। प्रत्येक कंपनी ने मुआवजे में कुल 400,000 का भुगतान किया है, प्रत्येक ने 100,000 मूल्य के विकल्प जारी किए हैं, और प्रत्येक के लिए शुद्ध नकद बहिर्वाह 300,000 की कुल राशि को विकल्प जारी करने से प्राप्त होने के बाद मुआवजे पर खर्च किए गए नकद से घटा दिया गया है। दोनों कंपनियों में कर्मचारी वर्ष के दौरान उसी 100,000 विकल्पों को पकड़ रहे हैं, एक ही प्रेरणा, प्रोत्साहन और प्रतिधारण प्रभाव पैदा करते हैं। एक लेखा मानक कितना वैध है जो दो आर्थिक रूप से समान लेनदेन को मौलिक रूप से भिन्न संख्याएं प्रदान करने की अनुमति देता है अपने साल के अंत के वक्तव्यों को तैयार करने में, कपकॉर्प 400,000 के मुआवजे की कीमत बुक करेगा और शेयरधारक इक्विटी खाते में अपने बैलेंस शीट पर विकल्प के 100,000 दिखाएगा। अगर कर्मचारियों को जारी किए गए स्टॉक विकल्पों की कीमत एक व्यय के रूप में मान्यता प्राप्त नहीं है, तो मर्बोड केवल 300,000 के मुआवजे का भुगतान करेगा और अपने बैलेंस शीट पर जारी किए गए किसी भी विकल्प को नहीं दिखाएगा। अन्यथा समान राजस्व और लागतों को मानते हुए, यह देखेंगे कि मेरोड की कमाई कपकॉर्प से 100,000 अधिक थी। मेरबोड को कपकॉर्प के मुकाबले कम इक्विटी बेस में भी लग सकता है, भले ही बकाया शेयरों की संख्या में वृद्धि अंततः दोनों कंपनियों के लिए एक समान होगी अगर सभी विकल्पों का प्रयोग किया जाता है। निचले मुआवजा व्यय और निचले इक्विटी की स्थिति के परिणामस्वरूप, अधिकांश विश्लेषणात्मक उपायों के द्वारा मेरबोड का प्रदर्शन KapCorps से कहीं ज्यादा बेहतर होगा। दरअसल, यह विरूपण हर साल दोहराया जाता है कि दो कंपनियां मुआवजे के विभिन्न रूपों का चयन करती हैं। कितना वैध एक लेखा मानक है जो दो आर्थिक रूप से समान लेनदेन को मौलिक रूप से भिन्न संख्याएं उत्पन्न करने की अनुमति देता है भ्रम 2: कर्मचारी स्टॉक विकल्प का मूल्य अनुमान नहीं लगाया जा सकता विकल्प के कुछ विरोधियों को व्यावहारिक, अवधारणात्मक आधार पर अपनी स्थिति की रक्षा करने के लिए खर्च करने का विकल्प नहीं है। विकल्प-मूल्य निर्धारण मॉडल काम कर सकते हैं, वे कहते हैं, सार्वजनिक रूप से कारोबार विकल्पों के मूल्यांकन के लिए एक मार्गदर्शक के रूप में। लेकिन वे कर्मचारी स्टॉक ऑप्शन के मूल्य पर कब्जा नहीं कर सकते, जो कि कंपनी और कर्मचारी के बीच अलिलिक उपकरणों के लिए निजी ठेके हैं जो कि स्वतंत्र रूप से बेचे, स्वैप किए जा सकते हैं, संपार्श्विक के रूप में गिना जा सकता है, या हेज हो सकते हैं। यह वास्तव में सच है कि, सामान्य तौर पर, तरलता की कमी के कारण उपकरण धारक को इसके मूल्य को कम कर देगा। लेकिन धारकों की तरलता हानि इस बात से कोई फर्क नहीं पड़ता कि जारी करने वाले को उपकरण बनाने के लिए इसके लिए क्या खर्च होता है जब तक कि जारीकर्ता किसी तरह तरलता की कमी से लाभ नहीं लेता। और स्टॉक विकल्पों के लिए, एक तरल बाजार की अनुपस्थिति धारक को उनके मूल्य पर बहुत कम प्रभाव डालती है। विकल्प-मूल्य निर्धारण मॉडल की महान खूबसूरती यह है कि वे अंतर्निहित स्टॉक की विशेषताओं पर आधारित हैं। यही वजह है कि उन्होंने पिछले 30 वर्षों में विकल्पों के मार्केट की असाधारण वृद्धि में योगदान दिया है। एक विकल्प का ब्लैक-स्कोल्स मूल्य शेयर और पोर्ट के पोर्टफोलियो के मूल्य के बराबर है, जो कि विकल्प के लिए भुगतान को दोहराने के लिए गतिशील रूप से प्रबंधित किया जाता है। एक पूरी तरह से तरल स्टॉक के साथ, एक अन्यथा असंतुष्ट निवेशक पूरी तरह से एक विकल्प जोखिम को हिज सकता है और स्टॉक और नकदी के नकल पोर्टफोलियो को बेचकर अपने मूल्य को निकाल सकता है। उस मामले में, विकल्प मान पर तरलता छूट न्यूनतम होगी और यह तब भी लागू होता है जब विकल्प सीधे व्यापार के लिए कोई बाजार नहीं होता। इसलिए, स्टॉक विकल्प में मार्केट की तरलता का अभाव है, स्वयं नहीं, धारक को विकल्प मान में छूट की ओर ले जाता है। निवेशक बैंकों, वाणिज्यिक बैंकों और बीमा कंपनियां अब बुनियादी, 30-वर्षीय ब्लैक-स्कोल्स मॉडल से आगे बढ़ गई हैं ताकि सभी विकल्पों के मूल्य निर्धारण के लिए दृष्टिकोण विकसित हो सकें: मानक वाले विदेशी लोग बिचौलियों के माध्यम से, काउंटर पर और एक्सचेंजों पर कारोबार का विकल्प। मुद्रा में उतार चढ़ाव से जुड़ी विकल्प जटिल प्रतिभूतियों जैसे कन्वर्टिबल ऋण, पसंदीदा स्टॉक या प्रीपे की सुविधा या ब्याज दर कैप और फर्श के साथ बंधक जैसे कॉल योग्य ऋण में विकल्प शामिल हैं। व्यक्तियों, कंपनियों और पैसा बाजार के प्रबंधकों को इन जटिल प्रतिभूतियों को खरीदने और बेचने में मदद करने के लिए एक संपूर्ण उपनिवेश विकसित किया गया है। वर्तमान वित्तीय प्रौद्योगिकी निश्चित रूप से फर्मों को कर्मचारी स्टॉक विकल्पों की सभी सुविधाओं को मूल्य निर्धारण मॉडल में शामिल करने की अनुमति देती है। कुछ निवेश बैंक अधिकारियों के लिए कीमतों का हवाला देते हुए भी अपने स्टॉक विकल्प को हेस्टिंग या बेचने के लिए बेचते हैं, अगर उनकी कंपनी के विकल्प योजना की अनुमति देता है। बेशक, सूत्र-आधारित या अंडरराइटर्स का अनुमान है कि कर्मचारी स्टॉक विकल्प की लागत नकद भुगतान या शेयर अनुदान से कम सटीक है। लेकिन वित्तीय वक्तव्यों को ठीक से गलत होने की बजाय आर्थिक वास्तविकता को प्रतिबिंबित करने में लगभग सही होना चाहिए। प्रबंधक नियमित रूप से महत्वपूर्ण लागत वस्तुओं के अनुमानों पर भरोसा करते हैं, जैसे पौधे और उपकरणों के मूल्यह्रास और आकस्मिक देनदारियों के विरुद्ध प्रावधान, जैसे कि भविष्य में पर्यावरण स्वच्छता और उत्पाद दायित्व सूट और अन्य मुकदमेबाजी से बस्तियों। उदाहरण के लिए, कर्मचारियों की पेंशन और अन्य सेवानिवृत्ति के लाभों की लागतों की गणना करते समय, प्रबंधकों भविष्य की ब्याज दरों, कर्मचारी प्रतिधारण दर, कर्मचारी सेवानिवृत्ति की तारीख, कर्मचारियों की लंबी आयु और उनके जीवनसाथी, और भावी चिकित्सा लागतों के बढ़ने के बीमांकिक अनुमान का उपयोग करते हैं। मूल्य निर्धारण मॉडल और व्यापक अनुभव किसी भी अवधि में जारी किए गए शेयर विकल्पों की कीमत का अनुमान लगाने के लिए संभव है, जिनके साथ तुलना में या इससे अधिक की तुलना में सटीक, या अन्य कई अन्य कंपनियों, जो पहले से ही कंपनियों के आय बयान और बैलेंस शीट पर दिखाई देते हैं। काले-स्कोल्स और अन्य विकल्प मूल्यांकन मॉडल का उपयोग करने के लिए सभी आपत्तियां दी गई विकल्पों की लागत का अनुमान लगाने में कठिनाइयों पर आधारित हैं। उदाहरण के लिए, जॉन डेलॉन्ग, जून 2002 में द स्टॉक विकल्प विवाद और न्यू इकोनॉमी के हकदार प्रतियोगी एंटरप्राइज इंस्टीट्यूट पेपर ने तर्क दिया कि भले ही एक मॉडल के हिसाब से एक मूल्य की गणना की गई हो, तो गणना के लिए कर्मचारी को मूल्य को प्रतिबिंबित करने के लिए समायोजन की आवश्यकता होगी। वह केवल आधा सही है अपने स्वयं के शेयर या विकल्पों के साथ कर्मचारियों को भुगतान करके, कंपनी उन्हें अत्यधिक गैर-विविध वित्तीय पोर्टफोलियो बनाए रखने के लिए मजबूर करती है, जो कर्मचारियों के निवेश से जुड़े हुए जोखिम को कंपनी में अपनी ही मानव पूंजी के रूप में भी कहते हैं चूंकि लगभग सभी व्यक्ति जोखिम उठाते हैं, इसलिए हम अपेक्षा कर सकते हैं कि कर्मचारियों को अपने स्टॉक विकल्प पैकेज पर दूसरे, बेहतर-विविध, निवेशकों की तुलना में काफी कम मूल्य देना होगा। इस कर्मचारी के खतरे की छूट की लागत के अनुमानित लागत की लागत का अनुमान है, क्योंकि कभी-कभी अंतर्निहित शेयर की अस्थिरता और कर्मचारियों के पोर्टफोलियो के विविधीकरण के आधार पर 20 से 50 के बीच का नाम है। इस मुकाबले की लागत का अस्तित्व कभी-कभी बड़े पैमाने पर विकल्प-आधारित पारिश्रमिक के बड़े पैमाने पर अधिकारियों को सौंप दिया जाता है। उदाहरण के लिए, कंपनी अपने सीईओ को विकल्प में 1 मिलियन का पुरस्कार देने के लिए मांग कर रही है, जो कि बाजार में हर 1,000 रुपए (शायद बेवजह) के कारण हो सकता है (शायद विकृत) इसका कारण यह है कि 1,000 विकल्प के बजाय 2,000 अंक जारी कर सकते हैं, क्योंकि सीईओ के परिप्रेक्ष्य में, विकल्प मूल्य हैं केवल 500 प्रत्येक (हम यह तर्क देंगे कि यह तर्क हमारे पहले बिंदु को पुष्टि करता है कि विकल्प नकदी के लिए विकल्प होते हैं।) लेकिन जब यह तय किया जा सकता है कि कितना इक्विटी-आधारित मुआवजा (जैसे विकल्प) में शामिल करने के लिए निर्णय लेने पर, एक अधिकारियों ने पैकेट का भुगतान किया है, निश्चित रूप से मृत वजन की लागत को प्रभावित करने के लिए उचित नहीं है जिस तरह से कंपनियां पैकेट की लागत रिकॉर्ड करती हैं वित्तीय विवरण कंपनी के आर्थिक परिप्रेक्ष्य को दर्शाते हैं, न कि संस्थाओं (कर्मचारियों सहित) जिसके साथ यह ट्रांसजेक्ट होता है जब कोई कंपनी किसी ग्राहक को किसी उत्पाद को बेचता है, उदाहरण के लिए, यह सत्यापित करने की ज़रूरत नहीं है कि उस व्यक्ति के लिए उत्पाद का मूल्य क्या है यह लेन-देन में अपेक्षित कैश भुगतान का अनुमान लगाता है क्योंकि इसके राजस्व इसी तरह, जब कंपनी एक सप्लायर से उत्पाद या सेवा खरीदती है, तो यह यह नहीं देखता है कि क्या भुगतान किया गया मूल्य आपूर्तिकर्ता लागत से अधिक या कम था या आपूर्तिकर्ता को क्या प्राप्त हो सकता था कि उसने कहीं और उत्पाद या सेवा को बेच दिया था। कंपनी खरीद मूल्य को नकद या नकद समकक्ष के रूप में रिकॉर्ड करती है जो इसे अच्छे या सेवा प्राप्त करने के लिए बलिदान करती है। मान लीजिए एक कपड़ों के निर्माता अपने कर्मचारियों के लिए एक फिटनेस सेंटर बनाने थे कंपनी फिटनेस क्लबों के साथ प्रतिस्पर्धा करने के लिए ऐसा नहीं करती। यह केंद्र का निर्माण करने के लिए अधिक उत्पादकता और स्वस्थ, खुश कर्मचारियों की रचनात्मकता और कर्मचारियों के कारोबार और बीमारी से होने वाली लागतों को कम करने के लिए उच्च राजस्व उत्पन्न करने के लिए केंद्र का निर्माण होगा। कंपनी की लागत स्पष्ट रूप से सुविधा के निर्माण और रखरखाव की लागत है, न कि उस मूल्य पर जो अलग-अलग कर्मचारी इस जगह पर रख सकते हैं फिटनेस सेंटर की लागत को आवधिक खर्च के रूप में दर्ज किया जाता है, जो अपेक्षाकृत राजस्व वृद्धि और कर्मचारी से संबंधित लागतों में कटौती से ढीले मिलान होता है। केवल उचित औचित्य हमने अपने बाजार मूल्य के नीचे कार्यकारी विकल्पों की लागत के लिए देखा है, अवलोकन से निकलता है कि जब कर्मचारियों को छोड़ने के कई विकल्प जब्त हो जाते हैं, या कर्मचारियों के जोखिम के कारण बहुत जल्दी प्रयोग किया जाता है तो जोखिम का अभाव। इन मामलों में, मौजूदा शेयरधारकों की इक्विटी कम से कम पतली है जो अन्यथा नहीं होगी, या बिल्कुल नहीं, परिणामस्वरूप कम्पनी के मुआवजे की लागत को कम करना। जबकि हम इस तर्क के बुनियादी तर्क से सहमत हैं, सैद्धांतिक मूल्यों पर जब्ती और प्रारंभिक अभ्यास का प्रभाव काफी हद तक अतिरंजित हो सकता है। (इस आलेख के अंत में जबरन और प्रारंभिक अभ्यास का वास्तविक प्रभाव देखें।) जब्ती और शुरुआती व्यायाम का वास्तविक प्रभाव नकद वेतन के विपरीत, स्टॉक विकल्पों को किसी अन्य व्यक्ति को दिए गए व्यक्ति से स्थानांतरित नहीं किया जा सकता है। नॉनट्रांसहेबरिटी के दो प्रभाव हैं जो बाजार में कारोबार किए जाने वाले परंपरागत विकल्पों की तुलना में कर्मचारी विकल्पों को कम करने के लिए गठबंधन करते हैं। सबसे पहले, कर्मचारी अपने विकल्पों को जब्त करते हैं, यदि वे विकल्प को निपटाए जाने से पहले कंपनी छोड़ देते हैं। दूसरा, कर्मचारियों ने निहित स्टॉक विकल्पों का उपयोग करके अपने जोखिम को कम किया है, जो कि एक अच्छी तरह से विविध निवेशक की तुलना में बहुत पहले होता है, जिससे वे ज्यादा परिपक्वता के लिए संभावितों को कम कर सकते हैं। निहित विकल्पों के साथ कर्मचारी, जो पैसे में हैं, उन्हें छोड़ने पर उनका भी उपयोग होगा, क्योंकि अधिकांश कंपनियां कर्मचारियों को प्रस्थान करने पर अपने विकल्पों का उपयोग करने या खोने की आवश्यकता होती हैं। दोनों ही मामलों में, विकल्प जारी करने की कंपनी पर आर्थिक असर कम हो गया है, चूंकि मौजूदा शेयरधारकों के मूल्य और रिश्तेदार आकार के दाम कम हो गए हैं, या बिल्कुल भी नहीं। बढ़ती संभावना को समझते हुए कि कंपनियां स्टॉक के विकल्प का खर्चा करने की आवश्यकता होंगी, कुछ विरोधियों ने मानक सेटर्स को उन विकल्पों की लागत को कम करने के लिए प्रयास करने के लिए एक रीगायर्ड एक्शन से लड़ रहे हैं, जिससे वित्तीय मॉडल द्वारा मापा जाने वाले मूल्यों को मजबूत करने के लिए उनके मूल्य को घटाया जा सके। जब्ती और प्रारंभिक अभ्यास की संभावना इन लोगों द्वारा एफएएसबी और आईएएसबी को प्रस्तुत किए गए मौजूदा प्रस्तावों ने निहित अवधि के दौरान जब्त किए गए विकल्पों के प्रतिशत का अनुमान लगाने और इस राशि से विकल्प अनुदान की लागत को कम करने की अनुमति दी है। साथ ही, विकल्प-मूल्य निर्धारण मॉडल में विकल्प जीवन के लिए समाप्ति तिथि का उपयोग करने के बजाय, प्रस्तावों से प्रारंभिक अभ्यास की संभावना को प्रतिबिंबित करने के विकल्प के लिए कंपनियों को उम्मीद की गई जीवन का उपयोग करने की अनुमति देना चाहिए। अनुमानित जीवन (जो कंपनियां निहित अवधि के करीब का अनुमान लगा सकती हैं, का कहना है, चार साल तक) का अनुबंध अवधि के बजाय, कहते हैं, दस साल, विकल्प की अनुमानित लागत को काफी कम कर देगा। जब्ती और प्रारंभिक अभ्यास के लिए कुछ समायोजन किया जाना चाहिए। लेकिन प्रस्तावित पद्धति लागत में कमी को पार करती है क्योंकि यह परिस्थितियों की उपेक्षा करता है जिसके तहत विकल्प को जल्द ही जब्त कर लिया जा सकता है या जल्दी प्रयोग किया जा सकता है जब इन परिस्थितियों को ध्यान में रखा जाता है, कर्मचारी विकल्प लागत में कटौती बहुत छोटी होने की संभावना है। सबसे पहले, जब्ती पर विचार करें ऐतिहासिक या भावी कर्मचारी कारोबार के आधार पर अपमान के लिए फ्लैट प्रतिशत का उपयोग केवल तभी वैध होता है यदि जब्ती एक यादृच्छिक घटना है, जैसे लॉटरी, स्टॉक की कीमत से स्वतंत्र हकीकत में, हालांकि, जब्ती की संभावना नकारात्मक रूप से जब्त किए गए विकल्पों के मूल्य से संबंधित है और इसलिए, शेयर कीमत पर ही। लोग अधिक से अधिक एक कंपनी छोड़ने और विकल्प को जब्त करते हैं जब स्टॉक की कीमत में गिरावट आई है और विकल्प बहुत कम हैं। लेकिन अगर फर्म ने अच्छा किया है और अनुदान की तारीख से शेयर की कीमत में काफी वृद्धि हुई है, तो विकल्प अधिक मूल्यवान हो गए हैं, और कर्मचारियों को छोड़ने की संभावना बहुत कम होगी यदि विकल्प कम से कम मूल्यवान होने पर कर्मचारी कारोबार और जब्ती की संभावना अधिक होती है, तो विकल्प की थोड़ी मात्रा अनुदान की तारीख में कम हो जाती है क्योंकि जब्ती की संभावना होती है। प्रारंभिक अभ्यास के लिए तर्क समान है। यह भविष्य के शेयर की कीमत पर भी निर्भर करता है। कर्मचारी जल्दी ही व्यायाम करेंगे यदि उनकी अधिकांश संपत्ति कंपनी में बंधी होती है, उन्हें विविधता लाने की जरूरत होती है, और उनके पास कंपनी के शेयर की कीमत के जोखिम जोखिम को कम करने का कोई दूसरा तरीका नहीं है। हालांकि, वरिष्ठ अधिकारियों, हालांकि, सबसे बड़ा विकल्प होल्डिंग्स के साथ, जल्दी शुरू करने और विकल्प मूल्य को नष्ट करने की संभावना नहीं है, जब शेयर की कीमत काफी बढ़ गई है। अक्सर वे अनधिकृत शेयर होते हैं, जो वे अपने जोखिम जोखिम को कम करने के लिए अधिक कुशल तरीके के रूप में बेच सकते हैं। या वे एक निवेश बैंक के साथ अनुबंध करने के लिए पर्याप्त रूप से दांव पर हैं ताकि समयपूर्व से कवायत के बिना अपने विकल्प पोजीशन को हेज करें। जब्ती सुविधा के साथ-साथ, अपेक्षाकृत विकल्प जीवन की गणना, जो कर्मचारियों को जल्दी व्यायाम करते हैं, या अन्य तरीकों के माध्यम से अपने जोखिम को बाधित करने की क्षमता के बारे में, उनके द्वारा प्रदान किए गए विकल्पों की लागत को काफी कम न समझेंगी। जब्ती और प्रारंभिक अभ्यास की संभावनाओं पर शेयर की कीमतों के प्रभाव और कर्मचारियों के विकल्प और स्टॉक होल्डिंग के प्रभाव को शामिल करने के लिए विकल्प-मूल्य निर्धारण मॉडल संशोधित किए जा सकते हैं। (देखें, उदाहरण के लिए, मार्क रुबिनस्टीन 1 99 5 के लेख के जर्नल ऑफ डेरीवेटिव्स में। कर्मचारी स्टॉक ऑप्शन के लेखा मूल्यांकन पर)। इन समायोजनों का वास्तविक परिमाण विशिष्ट कंपनी डेटा पर आधारित होना चाहिए, जैसे स्टॉक मूल्य प्रशंसा और वितरण कर्मचारियों के बीच विकल्प अनुदान समायोजन, ठीक तरह से मूल्यांकन, प्रस्तावित गणनाओं (जाहिरा तौर पर एफएएसबी और आईएएसबी द्वारा अनुमोदित) की तुलना में काफी कम हो सकता है। दरअसल, कुछ कंपनियों के लिए, एक गणना जो जब्ती और प्रारंभिक अभ्यास पूरी तरह से नजरअंदाज नहीं करती है, उन विकल्पों की वास्तविक कीमत के करीब आ सकती है जो कारकों को जब्त करने और कर्मचारियों के प्रभावों को कम करने के लिए प्रभावी ढंग से अनदेखी कर सकती हैं। Fallacy 3: स्टॉक विकल्प लागत पहले से पर्याप्त रूप से प्रकट हुए हैं मौजूदा दृष्टिकोण की रक्षा में एक और तर्क यह है कि कंपनियों ने वित्तीय विवरणों के लिए फुटनोट में ऑप्शन अनुदान की लागत के बारे में पहले से ही जानकारी का खुलासा किया है निवेशकों और विश्लेषकों, जो विकल्पों की लागत के लिए आय विवरण समायोजित करना चाहते हैं, इसलिए आवश्यक डेटा आसानी से उपलब्ध है। हम उस तर्क को निगलने में मुश्किल पाते हैं जैसा कि हमने बताया है, यह लेखांकन का एक मूल सिद्धांत है कि आय स्टेटमेंट और बैलेंस शीट को कंपनी के अंतर्निहित अर्थशास्त्र को चित्रित करना चाहिए। फुटनोट के लिए कर्मचारी विकल्प अनुदान के रूप में इस तरह के प्रमुख आर्थिक महत्व के एक आइटम को रिलेगेट करना उन रिपोर्टों को व्यवस्थित रूप से विकृत करेगा लेकिन यहां तक ​​कि अगर हम इस सिद्धांत को स्वीकार करते हैं कि फुटनोट प्रकटीकरण पर्याप्त है, तो वास्तव में हम प्राथमिक विवरणों पर सीधे खर्च को पहचानने के लिए इसे एक गरीब स्थान मिल पाएंगे। शुरुआत के लिए, निवेश विश्लेषक, वकील, और नियामक अब आयकर विवरणों और बैलेंस शीटों की ऑडिट किए गए कंपनियों में संख्याओं के आधार पर मुनाफे के अनुपात की गणना करने के लिए इलेक्ट्रॉनिक डेटाबेस का उपयोग करते हैं। एक व्यक्तिगत कंपनी या एक छोटी कंपनियों के समूह का पालन करने वाले एक विश्लेषक, फुटनोटों में दी गई जानकारी के लिए समायोजन कर सकता है। लेकिन उन कंपनियों के एक बड़े समूह के लिए ऐसा करना कठिन और महंगा होगा जो विभिन्न गैरमानक प्रारूपों में फुटनोट में अलग-अलग डेटा डालते थे। जाहिर है, एक स्तर के खेल मैदान पर कंपनियों की तुलना करना बहुत आसान है, जहां सभी मुआवजे के खर्चों में आय संख्या में शामिल किया गया है। अधिक, फुटनोट में प्रकाशित संख्याएं प्राथमिक वित्तीय वक्तव्यों में दिखाए गए परिणामों से कम विश्वसनीय हो सकती हैं। एक बात के लिए, अधिकारी और लेखा परीक्षक आमतौर पर अनुपूरक फुटनोटों की समीक्षा करते हैं और प्राथमिक वक्तव्यों की संख्या के मुकाबले उन्हें कम समय देते हैं। सिर्फ एक उदाहरण के रूप में, ईबीएस वित्तीय वर्ष 2000 की वार्षिक रिपोर्ट में फुटनोट, एक वर्ष के लिए 105.03 के 1 999 के दौरान दिए गए विकल्पों के भारित औसत अनुदान-दिनांक उचित मूल्य का खुलासा करता है जिसमें दिए गए शेयरों का भारित औसत व्यायाम मूल्य 64.5 9 था। बस कैसे प्रदान की गई विकल्पों के मूल्य अंतर्निहित स्टॉक के मूल्य से 63 अधिक हो सकते हैं स्पष्ट नहीं है। 2000 में, एक ही प्रभाव की सूचना दी गई: 62.6 9 की औसत व्यायाम मूल्य के साथ 103.7 9 के विकल्प के उचित मूल्य। जाहिर है, इस त्रुटि को अंततः पाया गया, क्योंकि वित्त वर्ष 2001 की रिपोर्ट क्रमशः क्रमशः 40.45 और 41.40 के लिए 1999 और 2000 औसत अनुदान-तिथि उचित मूल्यों को समायोजित कर चुकी है। हमारा मानना ​​है कि अधिकारी और ऑडिटर स्टॉक के विकल्पों की लागत के विश्वसनीय अनुमान प्राप्त करने में अधिक परिश्रम और देखभाल करेंगे, यदि इन आंकड़ों में कंपनियों के आय बयान शामिल हैं, जो वर्तमान में फुटनोट प्रकटीकरण के लिए करते हैं हमारे सहयोगी विलियम साहम ने अपने दिसंबर 2002 एचबीआर लेख में, एक्सपेंसिंग ऑप्शंस सोलॉव्स नथिंग के बारे में चिंता व्यक्त की है कि विकल्पों के विस्तार के बारे में फुटनोट में निहित उपयोगी जानकारी का धन खो जाएगा, यदि विकल्प का विस्तार किया गया हो। लेकिन निश्चित तौर पर आय स्टेटमेंट में विकल्पों की लागत को पहचानना एक फुटनोट प्रदान करना जारी नहीं रखता है जो अनुदानों के अंतर्निहित वितरण और स्टॉक विकल्प की लागत की गणना करने के लिए उपयोग की जाने वाली पद्धति और पैरामीटर इनपुट का वर्णन करता है। शेयर विकल्प के कुछ समीक्षकों का तर्क है, जैसा कि उद्यम पूंजीवादी जॉन डोएर और फेडेक्स सीईओ फ्रेडरिक स्मिथ ने 5 अप्रैल, 2002 को न्यू यॉर्क टाइम्स के कॉलम में किया था, यदि खर्च की आवश्यकता होती है, तो विकल्पों का प्रभाव प्रति शेयर आय में दो बार गिना जाएगा : पहले आय के संभावित कमजोर पड़ने वाले, शेयरों को बकाया बढ़ाकर और दूसरी रिपोर्ट के मुकाबले शुल्क के रूप में। परिणाम प्रति शेयर गलत और भ्रामक आय होगी। इस तर्क के साथ हमारे पास कई कठिनाइयों हैं सबसे पहले, विकल्प लागत केवल एक (जीएएपी-आधारित) पतला आय-प्रति-शेयर गणना में प्रवेश करते हैं, जब वर्तमान बाजार मूल्य विकल्प व्यायाम मूल्य से अधिक हो। इस प्रकार, पूरी तरह से पतला ईपीएस नंबर अभी भी लगभग सभी विकल्पों की कीमतों की अनदेखी करते हैं जो पैसे के करीब हैं या अगर निकट भविष्य में शेयर की कीमत में काफी वृद्धि हुई है। दूसरा, ईपीएस गणना के लिए स्टॉक विकल्प अनुदान के आर्थिक प्रभाव के निर्धारण के लिए रिपोर्टिंग आय के माप को बहुत ही विचलित करता है, विकल्प लागत के आर्थिक प्रभाव को प्रतिबिंबित करने के लिए समायोजित नहीं किया जाएगा। इन उपायों से कंपनी के आर्थिक मूल्य में बदलाव के और अधिक महत्वपूर्ण सारांश के साथ-साथ ईपीएस के माप में व्यक्तिगत शेयरधारकों को आय के इस वितरण का अनुमानित वितरण किया जाता है। यह स्पष्ट रूप से स्पष्ट हो जाता है जब इसकी तार्किक विचित्रता पर ले जाया गया: मान लीजिए कि कंपनियां नकदी के बजाय सामग्री, श्रम, ऊर्जा, और खरीदी सेवाओं के सामान, श्रम, ऊर्जा और खरीदी सेवाओं के सभी मुआवजे की भरपाई करती हैं और उनकी आय विवरण में सभी व्यय पहचान से बचें। उनकी आय और उनके मुनाफे के उपायों को इतना बड़ा होगा कि विश्लेषणात्मक प्रयोजनों के लिए बेकार होने के कारण केवल ईपीएस नंबर विकल्प अनुदान से कोई आर्थिक प्रभाव नहीं उठाएगा। इस नकली दावे पर हमारी सबसे बड़ी आपत्ति है, हालांकि, यह है कि पूरी तरह से पतला ईपीएस की गणना भी स्टॉक विकल्प अनुदान का आर्थिक प्रभाव पूरी तरह से प्रदर्शित नहीं करती है। निम्नलिखित काल्पनिक उदाहरण समस्याओं को दिखाता है, हालांकि सादगी के प्रयोजनों के लिए हम विकल्पों के बजाय शेयरों के अनुदान का उपयोग करेंगे। तर्क दोनों मामलों के लिए बिल्कुल वही है। हम कहते हैं कि हमारी प्रत्येक दो काल्पनिक कंपनियों, कपकॉर्प और मेरबोड, में 8,000 शेयर बकाया हैं, कोई ऋण नहीं है, और सालाना राजस्व 1,00,000 का है। KapCorp अपने कर्मचारियों और आपूर्तिकर्ताओं 90,000 नकद भुगतान का फैसला करता है और उनके पास कोई अन्य खर्च नहीं है। हालांकि, मेरबोड, अपने कर्मचारियों और आपूर्तिकर्ताओं को 80,000 नकद और स्टॉक के 2,000 शेयरों को, प्रति शेयर 5 की औसत बाजार मूल्य पर मुआवजा देता है। प्रत्येक कंपनी की कीमत वही है: 90,000 लेकिन उनकी शुद्ध आय और ईपीएस संख्याएं बहुत भिन्न हैं। टैक्स से पहले कपकॉर्प्स की कुल आय 10,000 रुपये या प्रति शेयर 1.25 है। इसके विपरीत, मेरबोड ने शुद्ध आय (जो कि कर्मचारियों और आपूर्तिकर्ताओं को दी गई इक्विटी की लागत को नजरअंदाज करते हैं) की सूचना दी है, 20,000 है और इसकी ईपीएस 2.00 है (जो कि जारी किए गए नए शेयरों को ध्यान में रखते हैं)। बेशक, दोनों कंपनियों के पास अलग-अलग नकदी शेष और उन पर एक दावा के साथ बकाया शेयरों की संख्या है लेकिन कपकॉर्प वर्ष के दौरान शेयर बाजार में 2,000 शेयर जारी करके 5 प्रतिशत प्रति शेयर की औसत बिक्री मूल्य के साथ इस विसंगति को समाप्त कर सकते हैं। अब दोनों कंपनियों ने 20,000 और 10,000 शेयरों के बकाया राशि का नकद शेष समाप्त कर दिया है। वर्तमान लेखा नियमों के तहत, हालांकि, यह लेन-देन केवल ईपीएस संख्याओं के बीच की खाई को बढ़ा देता है। कपकॉर्प्स ने बताया कि आय की आय 10,000 है, क्योंकि शेयरों की बिक्री से प्राप्त अतिरिक्त 10,000 मूल्य शुद्ध आय में नहीं दर्ज किया गया है, लेकिन इसकी ईपीएस निचली संख्या 8,000 से 10,000 तक बढ़ गई है। नतीजतन, कपकॉर्प अब ईपीएस की रिपोर्ट 1.00 से मेरबोड 2.00 कर लेते हैं, भले ही उनकी आर्थिक स्थिति समान होती है: 10,000 शेयर बकाया और 20,000 के नकदी शेष में बढ़ोतरी लोगों का दावा है कि खर्च करने के विकल्प से डबल-काउंटेसिंग समस्या पैदा होती है, वे शेयर विकल्प अनुदान के आय-विकृत प्रभावों को छुपाने के लिए खुद को एक धुआं स्क्रीन बनाते हैं। लोगों का दावा है कि खर्च करने के विकल्प से डबल-काउंटेसिंग समस्या पैदा होती है, वे शेयर विकल्प अनुदान के आय-विकृत प्रभावों को छुपाने के लिए खुद को एक धुआं स्क्रीन बनाते हैं। दरअसल, अगर हम कहते हैं कि पूरी तरह से पतला ईपीएस आंकड़ा शेयर विकल्प के प्रभाव का खुलासा करने का सही तरीका है, तो हमें तुरंत उन स्थितियों के लिए मौजूदा लेखा नियमों को बदलना चाहिए, जब कंपनियां आम शेयर, परिवर्तनीय पसंदीदा स्टॉक, या परिवर्तनीय बांड के भुगतान के लिए सेवाओं या परिसंपत्तियां वर्तमान में, जब ये लेन-देन हो जाते हैं, तो लागत को इसमें शामिल किए जाने वाले विचार के उचित बाजार मूल्य से मापा जाता है। Why should options be treated differently Fallacy 4: Expensing Stock Options Will Hurt Young Businesses Opponents of expensing options also claim that doing so will be a hardship for entrepreneurial high-tech firms that do not have the cash to attract and retain the engineers and executives who translate entrepreneurial ideas into profitable, long-term growth. This argument is flawed on a number of levels. For a start, the people who claim that option expensing will harm entrepreneurial incentives are often the same people who claim that current disclosure is adequate for communicating the economics of stock option grants. The two positions are clearly contradictory. If current disclosure is sufficient, then moving the cost from a footnote to the balance sheet and income statement will have no market effect. But to argue that proper costing of stock options would have a significant adverse impact on companies that make extensive use of them is to admit that the economics of stock options, as currently disclosed in footnotes, are not fully reflected in companies market prices. More seriously, however, the claim simply ignores the fact that a lack of cash need not be a barrier to compensating executives. Rather than issuing options directly to employees, companies can always issue them to underwriters and then pay their employees out of the money received for those options. Considering that the market systematically puts a higher value on options than employees do, companies are likely to end up with more cash from the sale of externally issued options (which carry with them no deadweight costs) than they would by granting options to employees in lieu of higher salaries. Even privately held companies that raise funds through angel and venture capital investors can take this approach. The same procedures used to place a value on a privately held company can be used to estimate the value of its options, enabling external investors to provide cash for options about as readily as they provide cash for stock. Thats not to say, of course, that entrepreneurs should never get option grants. Venture capital investors will always want employees to be compensated with some stock options in lieu of cash to be assured that the employees have some skin in the game and so are more likely to be honest when they tout their companys prospects to providers of new capital. But that does not preclude also raising cash by selling options externally to pay a large part of the cash compensation to employees. We certainly recognize the vitality and wealth that entrepreneurial ventures, particularly those in the high-tech sector, bring to the U. S. economy. A strong case can be made for creating public policies that actively assist these companies in their early stages, or even in their more established stages. The nation should definitely consider a regulation that makes entrepreneurial, job-creating companies healthier and more competitive by changing something as simple as an accounting journal entry. But we have to question the effectiveness of the current rule, which essentially makes the benefits from a deliberate accounting distortion proportional to companies use of one particular form of employee compensation. After all, some entrepreneurial, job-creating companies might benefit from picking other forms of incentive compensation that arguably do a better job of aligning executive and shareholder interests than conventional stock options do. Indexed or performance options, for example, ensure that management is not rewarded just for being in the right place at the right time or penalized just for being in the wrong place at the wrong time. A strong case can also be made for the superiority of properly designed restricted stock grants and deferred cash payments. Yet current accounting standards require that these, and virtually all other compensation alternatives, be expensed. Are companies that choose those alternatives any less deserving of an accounting subsidy than Microsoft, which, having granted 300 million options in 2001 alone, is by far the largest issuer of stock options A less distorting approach for delivering an accounting subsidy to entrepreneurial ventures would simply be to allow them to defer some percentage of their total employee compensation for some number of years, which could be indefinitelyjust as companies granting stock options do now. That way, companies could get the supposed accounting benefits from not having to report a portion of their compensation costs no matter what form that compensation might take. What Will Expensing Involve Although the economic arguments in favor of reporting stock option grants on the principal financial statements seem to us to be overwhelming, we do recognize that expensing poses challenges. For a start, the benefits accruing to the company from issuing stock options occur in future periods, in the form of increased cash flows generated by its option motivated and retained employees. The fundamental matching principle of accounting requires that the costs of generating those higher revenues be recognized at the same time the revenues are recorded. This is why companies match the cost of multiperiod assets such as plant and equipment with the revenues these assets produce over their economic lives. In some cases, the match can be based on estimates of the future cash flows. In expensing capitalized software-development costs, for instance, managers match the costs against a predicted pattern of benefits accrued from selling the software. In the case of options, however, managers would have to estimate an equivalent pattern of benefits arising from their own decisions and activities. That would likely introduce significant measurement error and provide opportunities for managers to bias their estimates. We therefore believe that using a standard straight-line amortization formula will reduce measurement error and management bias despite some loss of accuracy. The obvious period for the amortization is the useful economic life of the granted option, probably best measured by the vesting period. Thus, for an option vesting in four years, 148 of the cost of the option would be expensed through the income statement in each month until the option vests. This would treat employee option compensation costs the same way the costs of plant and equipment or inventory are treated when they are acquired through equity instruments, such as in an acquisition. In addition to being reported on the income statement, the option grant should also appear on the balance sheet. In our opinion, the cost of options issued represents an increase in shareholders equity at the time of grant and should be reported as paid-in capital. Some experts argue that stock options are more like contingent liability than equity transactions since their ultimate cost to the company cannot be determined until employees either exercise or forfeit their options. This argument, of course, ignores the considerable economic value the company has sacrificed at time of grant. Whats more, a contingent liability is usually recognized as an expense when it is possible to estimate its value and the liability is likely to be incurred. At time of grant, both these conditions are met. The value transfer is not just probable it is certain. The company has granted employees an equity security that could have been issued to investors and suppliers who would have given cash, goods, and services in return. The amount sacrificed can also be estimated, using option-pricing models or independent estimates from investment banks. There has to be, of course, an offsetting entry on the asset side of the balance sheet. FASB, in its exposure draft on stock option accounting in 1994, proposed that at time of grant an asset called prepaid compensation expense be recognized, a recommendation we endorse. FASB, however, subsequently retracted its proposal in the face of criticism that since employees can quit at any time, treating their deferred compensation as an asset would violate the principle that a company must always have legal control over the assets it reports. We feel that FASB capitulated too easily to this argument. The firm does have an asset because of the option grantpresumably a loyal, motivated employee. Even though the firm does not control the asset in a legal sense, it does capture the benefits. FASBs concession on this issue subverted substance to form. Finally, there is the issue of whether to allow companies to revise the income number theyve reported after the grants have been issued. Some commentators argue that any recorded stock option compensation expense should be reversed if employees forfeit the options by leaving the company before vesting or if their options expire unexercised. But if companies were to mark compensation expense downward when employees forfeit their options, should they not also mark it up when the share price rises, thereby increasing the market value of the options Clearly, this can get complicated, and it comes as no surprise that neither FASB nor IASB recommends any kind of postgrant accounting revisions, since that would open up the question of whether to use mark-to-market accounting for all types of assets and liabilities, not just share options. At this time, we dont have strong feelings about whether the benefits from mark-to-market accounting for stock options exceed the costs. But we would point out that people who object to estimating the cost of options granted at time of issue should be even less enthusiastic about reestimating their options cost each quarter. We recognize that options are a powerful incentive, and we believe that all companies should consider them in deciding how to attract and retain talent and align the interests of managers and owners. But we also believe that failing to record a transaction that creates such powerful effects is economically indefensible and encourages companies to favor options over alternative compensation methods. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. Companies should choose compensation methods according to their economic benefitsnot the way they are reported. It is not the proper role of accounting standards to distort executive and employee compensation by subsidizing one form of compensation relative to all others. A version of this article appeared in the March 2003 issue of Harvard Business Review. The ABC of employee stock option plans Under this scheme, an alternative is given to the employee to acquire shares of the company. These shares are known as stock options and are granted by the employer based on the performance of the employee. InvestmentYogi Attracting, rewarding and motivating a talented employee are the main purposes of Employee Stock Option Plans (ESOP). In order to retain the human capital, companies in India are investing a lot of money these days. One such medium is to motivate the employee with the help of ESOP. Under this scheme, an alternative is given to the employee to acquire shares of the company. These shares are known as stock options and are granted by the employer based on the performance of the employee. Companies offer shares as an employee benefit and as a deferred compensation. As per the guidelines of SEBI, an employee should be a permanent employee residing in India or outside India. It also includes the director of the company he can or cannot be a whole time director. The basic idea to give employee stock options in early days was to save cash compensations. It was a way to motivate the employee and even to save cash reimbursements for some of the cash strapped companies. These plans are over and above the salary of the employee but not in monetary form directly. Later, the concept of motivation picked up and retention led to spread of ESOP across company verticals. This is basically the lock in period for the employee. It is a set date on which the stock option can be exercised. For example: Mr. Deepak has been given a stock option from his company for a vesting period of 3 years in the year 2 February 2012. This means that vesting date is 2 February 2015. The price at which 500 shares were offered to Mr Deepak was Rs 250 each. This price is the vesting price. This means that on 2nd February, 2015 he can exercise his right to purchase the share, depending on the conditions. Let us say, the price of share on 2nd Feb, 2015 is 650, this will result in a gain of Rs 400 each, which garners a profit of Rs 2,00,000 to the employee, if he exercises the option after 3 years. Tax implication of stock option plans: Until 1995, there was no provision to tax ESOP. But, in the year Income Tax authorities clarified with the help of a circular that these options which make the shares of company available to employees at lower than market price will attract taxes. First and foremost thing is the discretion of the employee. Exercising of option or its rejection is totally dependent on the employee. ESOP benefits form a part of employee salary and are taxable as a perquisite. The calculation is based on the market value of share at the date of exercising of option and the vested price. Ordinary residents are liable to pay these taxes on the basis of global income. For companies listed in India For all the companies listed in India, 15 per cent of the tax is charged under short term capital gains (STCG). Long term capital gain tax (LTCG) does not arise in this case. For companies listed outside India: For the companies those are not listed in India but listed in other exchanges across the globe, the short term capital gain will be added as a part of salary and tax is charged based on the salary slabs. LTCG charged is 20 per cent along with indexation. For example: Employer has given the option of allotment of total 400 shares, for the next 4 years, for all eligible employees. The vesting price is Rs 100 and starting date of allotment is 1 July 2010. Mr Raj, one of the company employees is allotted 100 shares on 1 July 2010, at the vesting date the price of share is Rs 500. He sells these shares at Rs 1500 on 1 December 2011. TAX at the time of allotment: STCG will be (500-100) 100 20 Rs 8000 (Considering Mr Raj is in 20 percent bracket). TAX at the time of sale: (1500-500)10015 Rs 15000 InvestmentYogi is a leading personal finance portal. Disclaimer: All information in this article has been provided by InvestmentYogi and NDTV Profit is not responsible for the accuracy and completeness of the same. Accounting for Employee Stock Option Plan ESOP Securities and Exchange Board of India issued ESOP guidelines in 1999. The idea behind this was to reward and motivate employees for their commitment and hard work. SEBI defines employee stock options as option given to the whole-time directors, officers or employees of a company which gives such Directors, officers or employees, the benefit or right to purchase or subscribe at a future date, the securities offered by the company at a predetermined price. Before we go in the detail of ESOP accounting let us understand a few terms. Vesting means the process by which the employee gets the right to apply for and be issued Shares of the company under the options granted to him. Vesting period means the period over which the vesting of the options of the employee Takes place Exercise period means the time period after vesting within which the employee should Exercise his right to buy the shares by payment of the option price on the options vested in Him. If the exercise period lapses the vested option lapses and no right shall accrue to the Employee thereafter The act of exercise implies an application being made by the employee to the company to Have the options vested in him issued as shares upon payment of the option price. Exercise can take place as specified after vesting The trust route is often adopted to route the ESOS scheme. It works like this: a company creates a trust for the employees and the trust receives its stock either by fresh allotment or by purchase from shareholders or the owner may sell shares of his holding to the trust. The trust obtains its finds through loans and allots shares to employees on exercise of their right in exchange for cash and repays its loans. These Guidelines applies to any company whose shares are listed on any stock exchange in India and came into force with immediate effect from 19 th of June 1999. The stock exchanges were advised that the shares issued pursuant to ESOP would be eligible for listing only if such instruments were in accordance with these Guidelines. In respect of options granted during any Accounting period, the Accounting value of the options shall be treated as another form of employee compensation in the financial statements of the company. The Accounting value of options shall be equal to the maximum of: a) The aggregate over all employee stock options granted during any Accounting period of the excess of the fair value of the option over the specified percentage of the market value of the share on the date of grant of the option or b) Excess of the aggregate of the option discounts on all employee stock options granted during any Accounting period over 20 of the total employee compensation as reported in the profit and loss account of that period. For this purpose: 1. Fair value means the option discount, or, if the company so chooses, the value of the option using the Black Scholes formula or other similar valuation method. 2. Option discount means the excess of the market price of the share at the time of grant of the option over the exercise price of the option (including up-front payment if any) 3. Specified percentage means 25 in case of options granted within 12 months of the effective date, 20 in case of options granted during the 13 to 24 months after the effective date, and 15 in case of options granted after 24 months of the effective date. Effective date is the date on which these guidelines come into effect. Where the Accounting value is accounted for as employee compensation in accordance with the above stated. the amount should be amortized on a straight-line basis over the vesting period. When an unvested employee stock option lapses by virtue of the employee not conforming to the vesting conditions after the Accounting value of the option has already been accounted for as employee compensation, this Accounting treatment shall be reversed by a credit to employee compensation expense equal to the amortized portion of the Accounting value of the lapsed options and a credit to deferred employee compensation expense equal to the unamortized portion. When a vested employee stock option lapses on expiry of the exercise period, after the Accounting value of the option has already been accounted for as employee compensation, this Accounting treatment shall be reversed by a credit to employee compensation expense. The Accounting treatment prescribed above can be illustrated by the following numerical example. Suppose a company grants 500 options on 141999 at Rs 40 when the market price is Rs 160, the vesting period is two and a half years, the maximum exercise period is one year and the total employee compensation for the year 1999- 2000 is Rs 900,000. Also supposed that 150 unvested options lapse on 152001, 300 options are exercised on 3062002 and 50 vested options lapse at the end of the exercise period. The Accounting value of the option being the maximum of: a) 500 x (160-40) - 25 x 160 500 x 120 - 40 500 x 80 40,000 b) 500 x (160-40) - 10 x 900,000 60,000 - 90,000 -30,000 would be equal to Rs 40,000. The Accounting entries would be as follows: 141999 Deferred Employee Compensation Expense 40,000 Employee Stock Options Outstanding 40,000 (Grant of 500 options at an Accounting value of Rs 80 each) 3132000 Employee Compensation Expense 16,000 Deferred Employee Compensation Expense 16,000 (Amortisation of the deferred compensation over two and a half years on straight-line basis) 3132001 Employee Compensation Expense 16,000 Deferred Employee Compensation Expense 16,000 (Amortisation of the deferred compensation over two and a half years on straight-line basis) 152001 Employee Stock Options Outstanding 12,000 Employee Compensation Expense 9,600 Deferred Employee Compensation Expense 2,400 (Reversal of compensation Accounting on lapse of 150 unvested options) 3132002 Employee Compensation Expense 5,600 Deferred Employee Compensation Expense 5,600 (Amortisation of the deferred compensation over two and a half years on straight-line basis) 3062002 Cash 12,000 Employee Stock Options Outstan ding 24,000 Paid Up Equity Capital 3,000 Share Premium Account 33,000 (Exercise of 300 options at an exercise price of Rs 40 each and an Accounting value of Rs 80 each) 1102002 Employee Stock Options Outstanding 4,000 Employee Compensation Expense 4,000 (Reversal of compensation Accounting on lapse of 50 vested options at end of exercise period) Employee stock option outstanding will appear in the Balance Sheet as part of net worth or share holders equity. Deferred employee compensation will appear in the Balance Sheet as a negative item as part of net worth or share holders equity. Disclosure in Directors Report The Board of Directors shall disclose either in the Directors Report or in the annexure to the Directors Report, the following details of the Stock option plan: a) The total number of shares covered by the Employee Stock Option scheme as approved by the shareholders b) The Pricing formula c) Options granted d) Options vested e) Options exercised f) Options forfeited g) Extinguishment or modification of options h) Money realised by exercise of options i) Total number of options in force j) Employee wise details of options granted to i) Senior managerial personnel nnnnii) any other employee who receives a grant in any one year of options amounting to 5 or more of options granted during that year. k) Diluted Earnings Per Share (EPS) calculated in accordance with International Accounting Standard (IAS) In todays world ESOPs have been increasingly used as a motivating weapon by the management to retain its most efficient employees. Employees of blue chip companies like Infosys, Wipro, ITC and others become millionaires overnight. But the tool meant for rewarding employees commitment is being misused by few senior managers to serve their self-interest by manipulating the market price. Some investors are unhappy with the scheme as it dilutes their level of participation in companys affairs. Also the very purpose of ESOPs will get defeated if the employees sell their shares in the market. The scheme also has an uncertainty hidden due to the fluctuating stock prices. Despite the disadvantages ESOPs is still a popular tool to attract and retain the best talent and hence the management must draw a scheme suiting the employees expectations and must study the dynamic changes in stock market to ensure its success.